녹원씨엔아이 전망 ++ 녹원씨엔아이 상장폐지 될까??

녹원씨엔아이 주가 전망

 

3 분기 실적은 매출액 102 억원(YoY +4.1%), 영업이익 -3 억원(YoY 적자전환)을 기록했다.

 

상 반기 크게 감소했던 외형이 소폭 증가세로 돌아섰지만 주로 이익률이 낮은 상품매출이 크게 늘면서 수익성은 개선되지 못했다.

 

또한 용역매출의 경우도 외형감소와 더불어 원가율이 높 아지며 적자를 기록해 부진한 모습을 보였다.

 

이에 따라 3 분기까지 누적 매출액은 230 억원 (YoY -14.8%), 영업이익은 -36 억원(YoY 적자전환)을 달성했다.

 

상반기는 신정부 출범에 따른 공공공기관장 인선과 프로젝트 타당성 재검토 등으로 GIS 관련 프로젝트의 발주가 지연되며 부진한 모습을 보였기 때문이다.

 

하반기 이후 회복이 예상되던 수요가 경기침체 등의 영향으 로 다시 위축되며 실적개선이 더욱 지연되고 있는 것으로 판단된다.

 

녹원씨엔아이 상장폐지 이슈 

4 분기도 이러한 부진이 지속될 전망이어서 올해실적은 외형 367 억원, 영업이익 -35 억원에 머무를 전망이다.

 

지리정보시스템(GIS)의 경우 대부분 공공투자 성격이어서 매출이 중앙정부나 지자체, 공공기 관의 투자규모에 따라 좌우된다.

 

최근 정부에서는 경기활성화를 위해 대규모 SOC 투자예산 증액을 발표하였다.

 

구체적인 효과를 가늠하기 어려우나 이러한 SOC 투자확대는 GIS 수요 창 출로 이어질 것으로 판단된다.

 

특히 4 대강 정비사업의 경우 하천관련 DB 구축과 업그레이드 수요 창출이 일어날 수 있어 하천관련GIS 프로젝트의 발주가 증가할 수 있다.

 

따라서 경기침 체에 따른 민간부문의 수요위축은 불가피하지만 공공부문의 투자활성화로 내년 실적은 개선 이 가능할 것이다.

 

2009 년 매출액은 395 억원, 영업이익은 3 억원으로 전망된다.

 

과거 안정적인 외형성장과 이익을 창출해 왔지만 지난해를 기점으로 수익성이 악화되고 있 는 점이 부담요인이 되고 있다.

 

실적개선을 위해서는 공공부문에서의 투자증가와 더불어 보 다 타이트한 수주 및 원가관리가 필요하다.

 

동사는 그 동안 GIS 구축에 필수적인 핵심엔진을 미국 ESRI 에서 독점적으로 공급받아 솔루션을 구축해 오며 GIS 전문기업으로서의 위치를 확 고히 다져왔다.

 

많은 프로젝트 수행을 통해 다양한 레퍼런스를 보유하고 있어 GIS 시장에서 의 입지강화가 예상된다.

 

GIS 시스템의 경우 기존 시스템과의 호환성 문제로 다른 엔진이나 솔루션으로 변경하는 것이 쉽지 않기 때문에 향후에도 이러한 선점효과를 지속적으로 누릴 수 있을 것이다.

 

 

 

1. 녹원씨엔아이 실적 및 적정 주가

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2018.12 기준으로 실적 매출액 : 764(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 62(억 원) 을 올렸습니다.

2019.12 기준으로 실적 매출액 : 623(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : -92(억 원) 을 올렸습니다.

2020.12 기준으로 실적 매출액 : 555(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : -89(억 원) 을 올렸습니다.

 

 

1-1 EPS를 통한 녹원씨엔아이 적정주가

가장 먼저 구해 볼 공식은 EPS 와 PER의 곱으로 적정주가를 구해 보겠습니다.

 

2021.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = X = 원 입니다

2020.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = -406 X -13.06 = 5,302 원 입니다

2019.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = -599 X -9.18 = 5,499 원 입니다

 

1-2. BPS(주당 순자산 )을 이용한 녹원씨엔아이 의 적정주가

 

2021.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) = X 0 = 0 원 입니다

2020.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) =  4,244 X -0.959 = -4070 원 입니다

2019.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) =  4,422 X -1.26 = -5571.72 원 입니다

 

1-3. 사경인 회계사 적정주가 구하는 방법

 

S-RIM 적정주가 구하는 공식

 

= 자기자본 + ( 초과이익 / 할인율 ))  / 유통주식수 로 사경인 회계사의 계산 방법이라고 합니다.

 

2019. 12. 1 (기준)   ROE 가중 평균 : -9.59% 지배 주주 지분(억원) : 732 상장 주식 수 : 17260625

2018. 12. 1 (기준)  ROE 가중 평균 : -12.60% 지배 주주 지분(억원) : 686 회사채 수익률 8.22%

2017. 12. 1 (기준 ) ROE 가중 평균 : 9.90% 지배 주주 지분(억원) : 767 시가 총액 : 99,593,800,000 원

 

위의 자료들의 대입 하여 계산 했을때 결과 입니다 .

 

현재가 5,770 원 입니다.

적정주가(초과이익 지속시) -3,806원 입니다

적정주가(초과이익 10% 감소시) 982원 입니다

적정주가(초과이익 20% 감소시) 2,373원 입니다

적정주가 대비현재가 괴리율(%) -252.00% 입니다

 

 

1-4. 총 정리 :: 녹원씨엔아이 :: 적정 주가 공식 대입 결과 

 

EPS로 구한 녹원씨엔아이 적정 주가 : 5,302 원

BPS로 구한 녹원씨엔아이 적정 주가 :  원

사경인 회계사(S-RIM 계산법) 으로 구한 녹원씨엔아이 적정 주가 : -3805.7원 입니다

녹원씨엔아이 의 현재 주가 : 5,770원 입니다

 

 

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