네패스 전망 ++ 네패스 실적 및 적정주가 알아보자!!!

네패스 주가 전망

 

모회사의 본업보다 네패스아크와 네패스라웨가 더욱 중요 네패스는 반도체 공정소재용 케미칼과 후공정 패키징 사업 을 영위하며 자회사를 통해 반도체 후공정 테스트, 팬아웃 패키징, 2차전지용 리드탭 사업을 영위한다.

 

2019년부터 최 근까지 다이나믹한 변화를 거쳤다.

 

2019년 4월에 네패스아 크가 물적 분할되어 반도체 후공정 테스트 사업을 담당하고, 2020년 2월에 네패스라웨가 물적 분할되어 반도체 후공정의 팬아웃 패키징을 담당하고 있다.

 

네패스 주가에는 자회사 네 패스아크의 가동률이나 네패스라웨의 생산량 확대 여부가 유의미한 영향을 끼친다.

 

네패스아크의 반도체 후공정 테스 트 사업은 가동률이 높은 환경에서 반도체 전공정 소재·부 품·장비 사업이 부럽지 않은 수준의 수익 달성이 가능한 사업이고, 네패스라웨의 팬아웃 패키징은 글로벌 반도체 후 공정 서비스 기업 중에 지극히 일부의 기업만 양산할 수 있 는 첨단 패키징이기 때문이다.

 

분기 실적을 추정하기 어렵지만 2분기에 바닥 통과 전망 2021년 1분기에 부진했던 연결 기준 실적은 2분기에도 부진 할 것으로 전망된다.

 

디스플레이의 화소를 구현하는 데 사용 되는 드라이버 IC(Integrated Chip)의 수요가 견조하지만, 연결 실적을 턴어라운드시킬 정도의 기여는 제한적이다.

 

네패스 매출 부진

 

매출 부진은 텍사스 오스틴 한파, 베트남과 인도의 코로나 확 산에서 영향을 받았다.

 

2분기 비용 증가는 자회사 네패스라 웨의 양산 준비에서 비롯된다.

 

3분기의 연결 실적을 추정하 기에는 아직 이른 상황이지만, 자회사들의 가동률 증가에 힘 입어 분기 실적은 2분기에 바닥을 통과할 것으로 전망된다.

 

글로벌 반도체 업종에서 PMIC의 기술 변화는 현재진행형 네패스의 연결 기준 실적은 본업이든, 자회사이든, PMIC라 고 불리는 파워반도체의 수요에 크게 영향을 받는다.

 

텍사스 오스틴 한파나 아시아 지역의 코로나 확산이라는 변수가 없 었다면 PMIC 패키징 및 테스트 가동률이 높았을 것으로 추 정된다.

 

PMIC의 후공정 방식은 계속 변화하고 있는데, 삼성 전자의 경우에는 PMIC와 DRAM을 하나의 모듈 기판에 같 이 탑재했다.

 

전압의 변화를 실시간으로 빠르게 감지하고 출 력 전압을 일정하게 유지하며 DRAM의 읽기, 쓰기 속도가 안정화된다.

 

한편 일본 전자부품 기업 ROHM은 카메라 이 미지 센서의 열 집중을 분산시키는 회로로 구성된 PMIC를 출시했다.

 

아울러 완성차 업계는 PMIC 내재화를 추진하고 있다.

 

 

1. 네패스 실적 및 적정 주가

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2018.12 기준으로 실적 매출액 : 2,733(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 229(억 원) 을 올렸습니다.

2019.12 기준으로 실적 매출액 : 3,563(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 311(억 원) 을 올렸습니다.

2020.12 기준으로 실적 매출액 : 3,436(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : -627(억 원) 을 올렸습니다.

 

 

1-1 EPS를 통한 네패스 적정주가

가장 먼저 구해 볼 공식은 EPS 와 PER의 곱으로 적정주가를 구해 보겠습니다.

 

2021.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = 230 X 173.81 = 39,976 원 입니다

2020.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = -2,115 X -20.09 = 42,490 원 입니다

2019.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = 1,380 X 17.43 = 24,053 원 입니다

 

1-2. BPS(주당 순자산 )을 이용한 네패스 의 적정주가

 

2021.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) = 9,497 X 0.248 = 2355.26 원 입니다

2020.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) =  9,023 X -2.333 = -21050.66 원 입니다

2019.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) =  9,117 X 1.712 = 15608.3 원 입니다

 

1-3. 사경인 회계사 적정주가 구하는 방법

 

S-RIM 적정주가 구하는 공식

 

= 자기자본 + ( 초과이익 / 할인율 ))  / 유통주식수 로 사경인 회계사의 계산 방법이라고 합니다.

 

2019. 12. 1 (기준)   ROE 가중 평균 : -23.33% 지배 주주 지분(억원) : 2081 상장 주식 수 : 23059202

2018. 12. 1 (기준)  ROE 가중 평균 : 17.12% 지배 주주 지분(억원) : 2105 회사채 수익률 8.22%

2017. 12. 1 (기준 ) ROE 가중 평균 : 17.13% 지배 주주 지분(억원) : 1617 시가 총액 : 909,685,440,000 원

 

위의 자료들의 대입 하여 계산 했을때 결과 입니다 .

 

현재가 39,450 원 입니다.

적정주가(초과이익 지속시) -3,424원 입니다

적정주가(초과이익 10% 감소시) 3,984원 입니다

적정주가(초과이익 20% 감소시) 6,134원 입니다

적정주가 대비현재가 괴리율(%) -1252.00% 입니다

 

 

1-4. 총 정리 :: 네패스 :: 적정 주가 공식 대입 결과 

 

EPS로 구한 네패스 적정 주가 : 39,976 원

BPS로 구한 네패스 적정 주가 : 2,355 원

사경인 회계사(S-RIM 계산법) 으로 구한 네패스 적정 주가 : -3423.8원 입니다

네패스 의 현재 주가 : 39,450원 입니다

 

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