네오팜 전망 ++ 네오팜 실적 및 적정주가 알아보자!!!

네오팜 주가 전망

 

4분기 영업이익 YoY 7% 증익 전환 예상 4분기 매출과 영업이익은 각각 전년 동기대비 2%, 7% 증가 한 232억원과 60억원 수준이 가능할 전망이다.

 

아토팜은 면 세점이 부진하지만, 온라인 채널 회복(12월 YoY 10%)으로 YoY 감소폭을 크게 줄일 수 있을 것으로 보인다.

 

제로이드 는 하반기 신규 런칭한 리치크림 기여도 확대로 매출이 YoY 26% 증가할 전망이다.

 

지난 12월 리치크림은 제로이드 매출 의 25% 비중까지 상승한 것으로 파악된다.

 

더마비 역시 리 뉴얼 신제품 세라MD 기여도가 확대로 YoY 25% 매출 증가 가 예상된다.

 

다만, 리얼베리어는 리뉴얼 익스트림 크림 부 진으로 4분기 매출이 YoY 15% 감소할 것으로 보인다.

 

저마 진 건기식 상품 비중이 줄고, 고마진 제로이드 매출 비중이 상승하면서, 영업이익률은 26%(YoY +1.4%p)까지 올라갈 것 으로 추정한다.

 

2021년 국내외 외연 확대의 해 아토팜은 국내 높은 브랜드 인지도를 기반으로 2021년 대 중국 사업을 본격화한다.

 

오프라인 대리상 체제에서 티몰/징 동 중심 온라인 마케팅에 역량을 집중한다는 계획이다.

 

중 국 유아용 보습제 수요가 크게 증가하고 있는 만큼, 국내에 서 안정성과 성능을 충분히 검증받은 아토팜의 성공 가능성 은 낮지 않다는 판단이다.

 

2020년 코로나19 영향 마스크 착 용에 따른 썬 제품 수요 위축이 실적 부진 요인으로 작용했 는데, 백신 상용화가 가시화될 경우 기저효과를 기대할 수 있다.

 

제로이드는 신규 병원 증가 + 신제품 리치MD 효과로 2021년 YoY 25% 성장을 예상한다.

 

리치MD는 보습력을 강 화하면서 새로운 수요층을 형성하고 있으며, 처방전이 필요 없는 일반 내수용 제품 출시도 준비하고 있다.

 

더마비는 세 라MD의 성공적 안착으로 2021년 YoY 20% 성장이 가능할 전망이다.

 

올리브영이 주 채널인데, 온라인 확장도 고려하고 있다.

 

2020년 가장 부진했던 리얼베리어는 공격적인 마케팅 전략으로 2019년 매출 수준을 회복한다는 전략이다.

 

1. 네오팜 실적 및 적정 주가

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2018.12 기준으로 실적 매출액 : 663(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 154(억 원) 을 올렸습니다.

2019.12 기준으로 실적 매출액 : 832(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 192(억 원) 을 올렸습니다.

2020.12 기준으로 실적 매출액 : 816(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 181(억 원) 을 올렸습니다.

 

 

1-1 EPS를 통한 네오팜 적정주가

가장 먼저 구해 볼 공식은 EPS 와 PER의 곱으로 적정주가를 구해 보겠습니다.

 

2021.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = 2,476 X 12.68 = 31,396 원 입니다

2020.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = 2,209 X 12.92 = 28,540 원 입니다

2019.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = 2,438 X 19.83 = 48,346 원 입니다

 

1-2. BPS(주당 순자산 )을 이용한 네오팜 의 적정주가

 

2021.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) = 17,040 X 1.62 = 27604.8 원 입니다

2020.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) =  15,052 X 1.623 = 24429.4 원 입니다

2019.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) =  13,515 X 2.333 = 31530.5 원 입니다

 

1-3. 사경인 회계사 적정주가 구하는 방법

 

S-RIM 적정주가 구하는 공식

 

= 자기자본 + ( 초과이익 / 할인율 ))  / 유통주식수 로 사경인 회계사의 계산 방법이라고 합니다.

 

2019. 12. 1 (기준)   ROE 가중 평균 : 16.23% 지배 주주 지분(억원) : 1177 상장 주식 수 : 8207361

2018. 12. 1 (기준)  ROE 가중 평균 : 23.33% 지배 주주 지분(억원) : 1057 회사채 수익률 8.22%

2017. 12. 1 (기준 ) ROE 가중 평균 : 28.76% 지배 주주 지분(억원) : 593 시가 총액 : 263,866,591,850 원

 

위의 자료들의 대입 하여 계산 했을때 결과 입니다 .

 

현재가 32,150 원 입니다.

적정주가(초과이익 지속시) 38,057원 입니다

적정주가(초과이익 10% 감소시) 24,367원 입니다

적정주가(초과이익 20% 감소시) 20,393원 입니다

적정주가 대비현재가 괴리율(%) -16.00% 입니다

 

 

1-4. 총 정리 :: 네오팜 :: 적정 주가 공식 대입 결과 

 

EPS로 구한 네오팜 적정 주가 : 31,396 원

BPS로 구한 네오팜 적정 주가 : 27,605 원

사경인 회계사(S-RIM 계산법) 으로 구한 네오팜 적정 주가 : 38057.2원 입니다

네오팜 의 현재 주가 : 32,150원 입니다

 

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