경방 전망 ++ 경방 실적 및 적정주가 알아보자!!!

경방 주가 전망 

 

타임스퀘어가 뜨겁다

 

90년간 면방직업을 영위해왔던 경방이 지난 9월 16일 타임스퀘어를 개점하며 신사업을 시작했다.

 

복합쇼핑몰 타임스퀘어는 메리어트 호텔과 신세계 백화점을 비롯한 대형 임대업체를 중심으로 98%의 높은 입점률을 기록했다.

 

또한 임대계약의 대부분이 5년에서 20년에 이르는 장기계약으로이루어져 타임스퀘어 사업부문은 성공적으로 안착했다고 판단된다.

이제는 추수의 계절

 

타임스퀘어는 개발비 투자가 먼저 이루어지고 이후 임대수입으로 투자자금과 이익이 회수되는 구조를 갖고 있다.

 

5,750억원의 투자가 마무리 되었고 대형업체와 임대계약을 확보했기 때문에 2009년 4분기부터는 임대

수익으로 인한 현금유입이 기대된다.

 

2010년 EBITDA 671억원, 본격적인 현금유입 경방은 임대영업이 본격화되는 2010년 매출액 2,598억원(+41%, YoY)과영업이익 274억원(흑자전환, YoY)을 기록할 전망이다.

 

사업초기 감가상각비 부담으로 영업이익률이 11%에 그치지만 현금흐름은 이보다 뛰어날전망이다.

 

2010년 EBITDA 671억원(+488%, YoY)과 잉여현금흐름 558억원(+375%, YoY)을 확보할 수 있을 것으로 예상된다.

 

투자의견 매수, 목표주가 260,000원

 

1. 경방 실적 및 적정 주가

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2018.12 기준으로 실적 매출액 : 3,514(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 202(억 원) 을 올렸습니다.

2019.12 기준으로 실적 매출액 : 3,439(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 436(억 원) 을 올렸습니다.

2020.12 기준으로 실적 매출액 : 3,292(억원) 을 기록 하였고, 당기순이익 : 130(억 원) 을 올렸습니다.

 

 

1-1 EPS를 통한 경방 적정주가

가장 먼저 구해 볼 공식은 EPS 와 PER의 곱으로 적정주가를 구해 보겠습니다.

 

2021.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = X = 원 입니다

2020.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = 475 X 26.09 = 12,393 원 입니다

2019.12월 기준으로 구한 EPS와 PER의 곱 = 1,591 X 5.83 = 9,276 원 입니다

 

1-2. BPS(주당 순자산 )을 이용한 경방 의 적정주가

 

2021.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) = X 0 = 0 원 입니다

2020.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) =  28,520 X 0.176 = 5019.52 원 입니다

2019.12월 기준으로 구한 BPS * (ROE /10) =  28,074 X 0.602 = 16900.55 원 입니다

 

1-3. 사경인 회계사 적정주가 구하는 방법

 

S-RIM 적정주가 구하는 공식

 

= 자기자본 + ( 초과이익 / 할인율 ))  / 유통주식수 로 사경인 회계사의 계산 방법이라고 합니다.

 

2019. 12. 1 (기준)   ROE 가중 평균 : 1.76% 지배 주주 지분(억원) : 7420 상장 주식 수 : 27415270

2018. 12. 1 (기준)  ROE 가중 평균 : 6.01% 지배 주주 지분(억원) : 7416 회사채 수익률 8.22%

2017. 12. 1 (기준 ) ROE 가중 평균 : 2.87% 지배 주주 지분(억원) : 7088 시가 총액 : 367,364,618,000 원

 

위의 자료들의 대입 하여 계산 했을때 결과 입니다 .

 

현재가 13,400 원 입니다.

적정주가(초과이익 지속시) 11,881원 입니다

적정주가(초과이익 10% 감소시) 21,981원 입니다

적정주가(초과이익 20% 감소시) 24,908원 입니다

적정주가 대비현재가 괴리율(%) 13.00% 입니다

 

 

1-4. 총 정리 :: 경방 :: 적정 주가 공식 대입 결과 

 

EPS로 구한 경방 적정 주가 : 12,393 원

BPS로 구한 경방 적정 주가 :  원

사경인 회계사(S-RIM 계산법) 으로 구한 경방 적정 주가 : 11880.7원 입니다

경방 의 현재 주가 : 13,400원 입니다 

 

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